鎳不銹鋼品種：

電解鎳：近期LME鎳現(xiàn)貨貼水維持擴大態(tài)勢，俄鎳現(xiàn)貨對無錫小幅升水，俄鎳進口利潤擴大。近期滬鎳庫存連續(xù)三周回升，國內(nèi)精煉鎳總庫存持續(xù)小幅增加，鎳板現(xiàn)貨庫存增幅較為明顯，昨日滬鎳倉單環(huán)比增52.7%，不過當前庫存總體上仍處于偏低水平。

鎳礦鎳鐵：近期中鎳礦價格持穩(wěn)為主，鎳鐵價格小幅回升，鎳板對高鎳鐵維持升水。即期原料計算高鎳鐵利潤依然豐厚，后期高利潤狀態(tài)或難以持續(xù)。鑫海鎳鐵新增產(chǎn)能全部投產(chǎn)，內(nèi)蒙古奈曼經(jīng)安鎳鐵新增產(chǎn)能4.5萬鎳噸/年或于10月份出鐵，印尼新增鎳鐵產(chǎn)能則集中于四季度。據(jù)業(yè)內(nèi)了解，印尼青山將有四臺爐計劃于六月底開始投產(chǎn)，該進度快于之前預(yù)期。近日印尼突發(fā)大洪水，當前已經(jīng)對鎳礦港口裝船、運輸及部分鎳鐵工廠生產(chǎn)產(chǎn)生影響，該因素影響短期價格走勢節(jié)奏，不改變中線供應(yīng)趨增大勢。

鉻礦鉻鐵：近期鉻礦港口庫存略有下降，但鉻礦價格維持弱勢。內(nèi)蒙古高碳鉻鐵主產(chǎn)區(qū)開工率仍處于高位，同時進口量大幅增加進一步加劇高碳鉻鐵市場供應(yīng)壓力，而不銹鋼廠對高碳鉻鐵需求穩(wěn)中趨降，因此后期高碳鉻鐵價格或仍偏悲觀。不過當前南方部分高鉻工廠成本壓力顯現(xiàn)，南方地區(qū)開工率開始逐漸下滑，或為價格帶來一定支撐。

不銹鋼：近期不銹鋼價格小幅上漲，主要因原料鎳價暫時企穩(wěn)，而不銹鋼下游因?qū)笫斜^多數(shù)未鎖定原料庫存，因此價格上漲后有所采購，不過持貨商仍以出貨為主，挺價態(tài)度并不堅決，整體市場成交一般。當前300系不銹鋼廠排產(chǎn)計劃來看，六月份產(chǎn)量或微幅下降，雖然部分不銹鋼廠公布減產(chǎn)檢修計劃，但暫時主要以200系為主，對300系影響較小。六月份300系不銹鋼供應(yīng)或微降，但需求可能進入傳統(tǒng)淡季，因此后市價格可能仍不樂觀。

鎳觀點：鎳價中線偏空，但短期供需仍不寬裕、鎳板庫存偏低，印尼洪水再次牽動市場情緒，印尼供應(yīng)擔憂引發(fā)鎳價反彈，不過該因素僅影響短期節(jié)奏，不改變中線偏空大勢。從中線產(chǎn)能來看，雖然預(yù)期供應(yīng)遲緩，但最終不會缺席，中線大格局依然偏空。因中線新增產(chǎn)能最大壓力在四季度以后，三季度可能會受到印尼德龍不銹鋼投產(chǎn)和金九銀十傳統(tǒng)消費旺季的支撐，所以目前暫不是最悲觀的時候。短期來看，不銹鋼高庫存或最終拖累鎳需求，國內(nèi)精煉鎳庫存緩步回升、鎳鐵價格繼續(xù)下滑則表明供應(yīng)壓力在逐漸顯現(xiàn)，但近期印尼洪水引發(fā)供應(yīng)擔憂，加之當前庫存依然偏低，鎳價雖然中線看空，但短期走勢可能仍會反復(fù)。

不銹鋼觀點：近期304不銹鋼利潤再次回落，六月份排產(chǎn)或表明供應(yīng)依然處于高位，300系不銹鋼庫存壓力難以消化，六月份不銹鋼需求即將進入傳統(tǒng)消費淡季，雖然304不銹鋼價格處于偏低水平，但供需矛盾未能解決之前，價格或依然不樂觀。預(yù)計后期304不銹鋼利潤將繼續(xù)下滑，最終影響供應(yīng)下降。

策略：鎳與不銹鋼價格中線偏空，短期中性。

風險點：宏觀利好導(dǎo)致不銹鋼需求回暖、庫存明顯下滑；印尼洪水影響鎳鐵工廠；印尼政府重審鎳礦配額；中國新能源汽車政策變動。

來源：新鎳網(wǎng)資訊

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