鎳市邏輯：

現(xiàn)貨市場(chǎng)：3月14日，俄鎳較無錫1904升水1600元/噸，金川鎳較無錫1904合約升水2600-2700元/噸左右。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口繼續(xù)虧損；上期所鎳庫存下降，LME庫存有所回落，預(yù)期下降格局不變；鎳中長(zhǎng)期邏輯不變，即絕對(duì)鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：產(chǎn)業(yè)鏈上，當(dāng)前最終端需求市場(chǎng)依然偏向低迷，不銹鋼市場(chǎng)仍然被動(dòng)跟隨鎳價(jià)格波動(dòng)；原料方面，鎳鐵現(xiàn)貨偏緊格局不變，但利潤驅(qū)動(dòng)供應(yīng)預(yù)期的格局不變，目前預(yù)期產(chǎn)能均受到高利潤的刺激驅(qū)動(dòng)；精煉鎳方面，庫存繼續(xù)下降，并且短期看不到增量力量；不過，下游企業(yè)雖然未明顯采購，但因原料有限，因此采購預(yù)期依然存在，因此，鎳價(jià)格在經(jīng)過反復(fù)下探之后，再度以預(yù)期下游采購為主，因此，鎳價(jià)格將再度受到支撐。

走勢(shì)分析：

14日，進(jìn)口鎳對(duì)金川鎳貼水?dāng)U大至1050元/噸，進(jìn)口鎳對(duì)電子盤升水上調(diào)至1600元/噸，金川鎳升水上調(diào)至2650元/噸。主要是現(xiàn)貨升水參照電子盤1904合約，而1904對(duì)1903貼水較高所致。

14日鎳倉單增加1362噸，倉單量總量至1.089萬噸，主要是由于上期所1903合約臨近交割，而持倉量仍然超過5000手，另外，倉單的增加吸納現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)，這也使得現(xiàn)貨端升水走強(qiáng)。

14日，現(xiàn)貨精煉鎳進(jìn)口虧損幅度較前一個(gè)交易日有所擴(kuò)大，進(jìn)口虧損維持在高位。

14日，LME庫存下降414噸，總量下降至19.27萬噸，整體上， LME去庫存方向延續(xù)不變。

鎳鐵鎳礦方面，14日，鎳礦CIF報(bào)價(jià)持平，鎳鐵價(jià)格14日持平。

不銹鋼市場(chǎng)方面，14日不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格普遍下調(diào)50至0元/噸。 

總體上，鎳鐵市場(chǎng)供應(yīng)改善預(yù)期依然較濃厚，拖累鎳價(jià)格表現(xiàn)，但是精煉鎳自身供應(yīng)緊張格局不變，鎳價(jià)格仍然以支撐預(yù)期為主。

產(chǎn)業(yè)鏈上，當(dāng)前最終端需求市場(chǎng)依然偏向低迷，不銹鋼市場(chǎng)仍然被動(dòng)跟隨鎳價(jià)格波動(dòng)；原料方面，鎳鐵現(xiàn)貨偏緊格局不變，但利潤驅(qū)動(dòng)供應(yīng)預(yù)期的格局不變，目前預(yù)期產(chǎn)能均受到高利潤的刺激驅(qū)動(dòng)；精煉鎳方面，庫存繼續(xù)下降，并且短期看不到增量力量；不過，下游企業(yè)雖然未明顯采購，但因原料有限，因此采購預(yù)期依然存在，因此，鎳價(jià)格在經(jīng)過反復(fù)下探之后，再度以預(yù)期下游采購為主，因此，鎳價(jià)格將再度受到支撐。

來源：華泰期貨 新鎳網(wǎng)資訊

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