鎳市邏輯：

現(xiàn)貨市場：3月4日，俄鎳較無錫1903升水100元/噸，個(gè)別貿(mào)易商報(bào)升水150元/噸，升水100元/噸有少量成交。金川鎳較無錫1903合約升水500-600元/噸左右。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口繼續(xù)虧損，但幅度收窄；上期所鎳倉單延續(xù)下降，LME庫存繼續(xù)回落，預(yù)期下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：當(dāng)前最終端需求市場依然偏向低迷，不銹鋼市場較為分化，熱軋受到庫存較低的支撐，但冷軋較弱，下游企業(yè)無法轉(zhuǎn)嫁原料成本上漲壓力；原料方面，鎳鐵現(xiàn)貨偏緊格局不變，但利潤驅(qū)動(dòng)供應(yīng)預(yù)期的格局不變；精煉鎳方面，庫存繼續(xù)下降，并且短期看不到增量力量，預(yù)期未來精煉鎳和鎳鐵價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)較明顯的分化，短期鎳價(jià)格預(yù)期高位震蕩。

走勢分析：

4日，進(jìn)口鎳對金川鎳貼水上調(diào)至450元/噸，進(jìn)口鎳對電子盤升水持平至100元/噸，金川鎳升水提升至550元/噸。

4日鎳倉單下降126噸，倉單量總量至0.923萬噸，現(xiàn)貨市場成交相對清淡，原料價(jià)格偏高擠壓下游冶煉企業(yè)利潤，下游按需采購。 

4日，現(xiàn)貨精煉鎳進(jìn)口虧損幅度較前一個(gè)交易日擴(kuò)大，虧損幅度仍然偏大，現(xiàn)貨進(jìn)口仍然受到一定的限制，國內(nèi)庫存仍然在下降。

4日，LME庫存下降240噸，總量下降至19.65萬噸，整體上， LME去庫存方向延續(xù)不變。近期注銷倉單較多，因此現(xiàn)貨市場貼水維持，但整體供應(yīng)處于不斷被消耗狀態(tài)。

鎳鐵鎳礦方面，4日，鎳礦CIF報(bào)價(jià)持平，鎳鐵價(jià)格4日上調(diào)7.5元/鎳，另外，鎳鐵現(xiàn)貨暫時(shí)仍然偏緊，鋼廠仍然被迫接受鎳鐵企業(yè)報(bào)價(jià)。

另外預(yù)期層面，增值稅下調(diào)預(yù)期較為濃厚，對鎳影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，國內(nèi)方面主要是現(xiàn)貨短期升水以及近遠(yuǎn)月價(jià)差，另外一個(gè)方面進(jìn)口方面，對現(xiàn)有進(jìn)口虧損容忍度提升。

不銹鋼市場方面，4日不銹鋼現(xiàn)貨市場價(jià)格普遍上調(diào)100元/噸，現(xiàn)貨市場格局不變，熱軋庫存較低，因此價(jià)格能夠跟隨原料上調(diào)，但冷軋庫存較高，價(jià)格較為低迷。

產(chǎn)業(yè)鏈上，當(dāng)前最終端需求市場依然偏向低迷，不銹鋼市場較為分化，熱軋受到庫存較低的支撐，但冷軋較弱，下游企業(yè)無法轉(zhuǎn)嫁原料成本上漲壓力；原料方面，鎳鐵現(xiàn)貨偏緊格局不變，但利潤驅(qū)動(dòng)供應(yīng)預(yù)期的格局不變；精煉鎳方面，庫存繼續(xù)下降，并且短期看不到增量力量，預(yù)期未來精煉鎳和鎳鐵價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)較明顯的分化，短期鎳價(jià)格預(yù)期高位震蕩。

來源：新鎳網(wǎng)資訊

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