一、二月份鋼鐵和原材料市場(chǎng)回顧

       1、鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)普漲，漲幅不大，板材總體上強(qiáng)于建材；鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出：先漲、后跌再穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，螺紋鋼市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，而線材比較強(qiáng)；冷軋和鍍鋅表現(xiàn)強(qiáng)于熱軋。

       2、主要原材料現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化，鐵礦石因巴西礦難事件大幅拉高，但很快進(jìn)入調(diào)整；因澳洲焦煤進(jìn)入受限及澳洲煤礦因事故停產(chǎn)，煉焦煤期貨市場(chǎng)出現(xiàn)拉漲；

       3、不管是鋼材還是原材料，本月期貨市場(chǎng)波動(dòng)幅度均明顯大于現(xiàn)貨市場(chǎng)。由于2月1日是節(jié)前最后1個(gè)交易日，而2月11日是節(jié)后第1個(gè)交易日，巴西礦難事件導(dǎo)致春節(jié)期間鐵礦石外盤大漲，受此影響，節(jié)后開盤鐵礦及相關(guān)黑色系產(chǎn)品期貨大幅高開，隨后大幅下挫。

       4、在市場(chǎng)影響因素方面，2月份國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境總體偏正面，中美貿(mào)易談判如期舉行，進(jìn)展相對(duì)順利；原材料市場(chǎng)突發(fā)因素較多，鋼廠成本上升動(dòng)力偏強(qiáng)。節(jié)后全國(guó)天氣狀況不佳，鋼材庫存增長(zhǎng)略超預(yù)期。

二、三月份鋼鐵供需及市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)判

       三月份的鋼材市場(chǎng)行情是最難把握的，通常我們對(duì)節(jié)后的行情都充滿良好預(yù)期，但從歷史表現(xiàn)來看，3月份市場(chǎng)下跌的概率明顯大于上漲的概率。今年三月份市場(chǎng)是否還會(huì)重走老路？

       對(duì)于今年三月份的鋼材市場(chǎng)，綜合考慮宏觀環(huán)境和鋼材供需等各方面因素，我們預(yù)計(jì)：三月份鋼材市場(chǎng)不會(huì)有大的行情，市場(chǎng)將呈現(xiàn)“先漲、后跌、再漲”的態(tài)勢(shì)，總體表現(xiàn)為小幅上漲。建材仍將于板材。南方市場(chǎng)將好于北方市場(chǎng)。對(duì)于三月份的宏觀環(huán)境和鋼鐵供需平衡狀況分析如下：

       宏觀環(huán)境方面，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)減緩態(tài)勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)憂大于喜，美聯(lián)儲(chǔ)在3月份加息的概率很小，并有可能放棄在2019年進(jìn)一步加息。

       英國(guó)脫歐事件是2019年上半年的重大事件。按照日程，英國(guó)脫歐的最后期限是今年3月29日，由于利益訴求的不同，英國(guó)內(nèi)部和英國(guó)與歐盟之間長(zhǎng)期爭(zhēng)執(zhí)不下，而英國(guó)內(nèi)部的分歧更大。近期，政府與議會(huì)之間的關(guān)系有所緩和，英國(guó)到期無協(xié)議脫歐的可能性下降，這對(duì)市場(chǎng)信心同樣有所提振。

       中美貿(mào)易談判第七輪談判業(yè)已結(jié)束，美方宣布將上調(diào)關(guān)稅最后期限延長(zhǎng)，暫不對(duì)進(jìn)口我國(guó)的商品提高加征關(guān)稅稅率，這將對(duì)市場(chǎng)信心有所提振。但中美貿(mào)易談判仍充滿很大變數(shù)，對(duì)市場(chǎng)的沖擊時(shí)刻存在。3月初，兩會(huì)將召開，預(yù)計(jì)宏觀政策上不會(huì)有大的調(diào)整，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍將延續(xù)。預(yù)計(jì)2019年財(cái)政赤字率會(huì)從2018年的2.6%提升至3%的水平，大規(guī)模減稅將提上日程。

       2019年的貨幣政策會(huì)比2018年更加積極。中央強(qiáng)調(diào)要注重在穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上防范金融風(fēng)險(xiǎn)。央行明確2019年實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策的立場(chǎng)，不再提“中性”和“閘門”。

       而在下游需求方面，1月份以來大量基建項(xiàng)目被批復(fù)，地方債提前發(fā)放，原本預(yù)計(jì)春節(jié)后建材需求會(huì)比去年提前啟動(dòng)，但由于節(jié)后全國(guó)大范圍的雨雪天氣及資金到位問題導(dǎo)致需求釋放減緩，3月份這些項(xiàng)目大概率會(huì)加快啟動(dòng)，對(duì)建材需求形成拉動(dòng)。不過，3月份中旬之前，南方天氣狀況仍然不好，需求的釋放還會(huì)受到一些影響，節(jié)奏不會(huì)太快。

       在制造業(yè)用鋼需求方面，政府已經(jīng)出臺(tái)家電和汽車消費(fèi)刺激方案，對(duì)制造業(yè)用鋼需求形成一定利好。1月底，國(guó)務(wù)院審議通過《報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收管理辦法（修訂草案）》，允許將報(bào)廢機(jī)動(dòng)車“五大總成”出售給再制造企業(yè)，機(jī)動(dòng)車報(bào)廢和回收新規(guī)的發(fā)布將對(duì)汽車的報(bào)廢和消費(fèi)產(chǎn)生積極影響，這也是一個(gè)比較大的利好消息。

       在鋼鐵供給方面，盡管 3月15日是北方取暖季結(jié)束的日期，限產(chǎn)應(yīng)該會(huì)略有放松，但是，3月上旬兩會(huì)召開，京津冀環(huán)保要求會(huì)比較嚴(yán)格，而據(jù)氣象局預(yù)測(cè)，中下旬京津冀及汾渭平原出現(xiàn)重污染天氣的概率較大，限產(chǎn)也不會(huì)放松。同時(shí)，按照目前的原材料成本，華北、東北和華東等主要產(chǎn)鋼地的短流程鋼廠大多處于虧損狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)動(dòng)力不強(qiáng)。因而，我們預(yù)計(jì)3月份鋼產(chǎn)量會(huì)上升，但增幅有限。

       在庫存方面，盡管節(jié)后兩周的庫存增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，但本周庫存增速明顯放緩，預(yù)計(jì)3月中旬之前社會(huì)庫存仍會(huì)維持上升態(tài)勢(shì)，總量可能會(huì)超過去年，但3月中旬之后將進(jìn)入庫存逐步消化階段。

       在原材料方面，由于淡水河谷礦難事件及大規(guī)模減產(chǎn)預(yù)期，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大漲，隨后又快速回落，考慮到vale礦難事件將會(huì)導(dǎo)致2019年鐵礦石供給較此前的預(yù)期減少4000－7000萬噸，受此影響，2019年鐵礦石基準(zhǔn)水平將比去年會(huì)上升5－10美元/噸，3月份礦價(jià)也會(huì)在調(diào)整后逐步回升。

       在焦煤和焦炭方面，由于煉焦煤進(jìn)口受到限制、英美資源澳洲煤礦因事故停產(chǎn)、內(nèi)蒙古烏海發(fā)生重大安全事故，煤礦限產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)，焦煤價(jià)格易漲難跌，焦炭限產(chǎn)增多，焦炭繼續(xù)提價(jià)有望落地。預(yù)計(jì)3月份焦煤和焦炭?jī)r(jià)格會(huì)穩(wěn)中有漲，但難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。

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